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穆迪:印尼盾贬值的高风险可能会伤害印尼房地产开发商

2022-06-10 16:53

  穆迪投资者服务公司在周四(6 月 9 日)的一份报告中表示,印尼房地产开发商今天对印尼房地产开发商的影响可能更为严重,因为他们的美元借款中未对冲的部分有所增加。

  印尼开发商面临外汇风险,因为他们有很大一部分美元债务,但以印尼盾赚取收入。如果印尼盾走弱,开发商偿还美元债务的能力将减弱,因为以印尼盾计算的本金和利息支出将会增加。

  尽管印尼盾兑美元在过去 12 至 18 个月一直“相对稳定”,但穆迪表示,由于全球金融市场的不确定性增加,外国资本外流可能会增加贬值风险。

  该研究团队还指出,在其评级的 6 家开发商中,有 4 家在过去 2 年中未对冲的总债务比例有所增加。开发商以不可交割看涨期权工具的形式进行金融对冲,以保护其美元债务的本金。

  然而,穆迪表示,大多数受评开发商在未来 12 至 18 个月内没有任何美元债务到期。

  大多数人还将拥有足够的流动性空间来承受更高的利息成本,因为他们持有更多的现金、更强的经营现金流,或者在过去几年的债务交换后利息成本更低。

  在其评级的开发商中,研究团队预计,由于持有 1.5 亿美元的美元现金,Pakuwon Jati 将成为最能抵御印尼盾疲软的开发商。

  Bumi Serpong 还拥有大量的印尼盾现金余额,提供了足够的缓冲,而 Modernland 在 2022 年没有利息支付风险。

  Lippo Karawaci 还对其 4.17 亿美元的 2026 年债券的利息支付进行了对冲,Alam Sutera 的现金余额在 2020 年交换债券后有所增加,而利息成本有所下降。

  同时,如果印尼盾兑美元汇率跌至 17,000,穆迪预计 Agung Podomoro 将需要外部借款来补充其流动性。

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